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債市風(fēng)暴仍在發(fā)酵 券商固收部門(mén)人心惶惶

發(fā)布時(shí)間:2015/11/16 2:20:11文章來(lái)源:淘才招聘網(wǎng) rcxx.com瀏覽次數(shù):3687次


繼宏源證券多位高管被調(diào)查后,有“債市一姐”等光環(huán)的國(guó)信證券固定收益事業(yè)部總裁孫明霞等人也于近日被公安機(jī)關(guān)調(diào)查,意味著債市整肅風(fēng)暴仍在升級(jí)。一些券商固定收益部門(mén)負(fù)責(zé)人表示,前述高管被調(diào)查可能是涉嫌對(duì)關(guān)系人的“利益輸送”,在現(xiàn)有債市游戲規(guī)則之下,這種行為并不罕見(jiàn)。

  他們認(rèn)為,此次大規(guī)模整肅債市有利于重塑游戲規(guī)則,使整個(gè)市場(chǎng)更加規(guī)范。然而,自去年年底開(kāi)始的一系列調(diào)查至今未公布結(jié)果,也使得整個(gè)行業(yè)風(fēng)聲鶴唳。有從業(yè)人員稱(chēng),近期接連發(fā)生的風(fēng)波給自己敲響了警鐘,“錢(qián)要慢慢賺”。

  固收行業(yè)氛圍緊張 人員招聘更加謹(jǐn)慎

  “最近一段時(shí)間,業(yè)內(nèi)的氛圍比較緊張?!庇腥坦潭ㄊ找娌块T(mén)負(fù)責(zé)人對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示,孫明霞等“大佬”被帶走調(diào)查,給市場(chǎng)的震動(dòng)比較大。業(yè)內(nèi)人士透露,孫明霞去年在回到國(guó)信證券之前,與她的骨干團(tuán)隊(duì)在華林證券打拼四年多時(shí)間,使該公司固收業(yè)務(wù)一舉騰飛,在業(yè)內(nèi)名列前茅。在此期間,華林證券與宏源證券合作了不少項(xiàng)目,孫明霞案與此前證券業(yè)多位高管所涉案或有牽連,很難說(shuō)孫明霞之后不會(huì)牽連出更多的從業(yè)人員。

  有券商固收人士認(rèn)為,債券市場(chǎng)作為一個(gè)并不完全透明的市場(chǎng),不論是拿項(xiàng)目還是獲得批文,與一些相關(guān)主管部門(mén)的人脈關(guān)系往往是決定項(xiàng)目成敗的非常重要因素。此外,丙類(lèi)賬戶(hù)給銀行間債市代持行為增加了隱蔽性,使得各種違規(guī)利益輸送成為可能。近期一些高管被調(diào)查,也有整個(gè)債券市場(chǎng)游戲規(guī)則的大背景在里面,如果要嚴(yán)格處理,意味著整個(gè)游戲規(guī)則都要修改。信息源:免費(fèi)招聘網(wǎng)_www.rcxx.com_淘才招聘網(wǎng)

  “從今年4月中信證券人員受調(diào)查到最近對(duì)宏源證券、國(guó)信證券相關(guān)人員的調(diào)查,相關(guān)部門(mén)的進(jìn)度至今未公布?!币恍┦茉L人士表示,他們迫切想要知道調(diào)查結(jié)論,否則對(duì)整個(gè)行業(yè)會(huì)產(chǎn)生何等影響尚難評(píng)估。有不愿具名的券商分析師稱(chēng),目前已經(jīng)有一種監(jiān)管“競(jìng)爭(zhēng)”的態(tài)勢(shì),可能會(huì)有一種“你嚴(yán)我更嚴(yán)”的競(jìng)爭(zhēng)思維,這對(duì)現(xiàn)在的中小券商承攬業(yè)務(wù)會(huì)造成不小的壓力。

  目前,債市風(fēng)暴對(duì)券商固定收益領(lǐng)域的招聘也產(chǎn)生了影響?!拔覀兏杏X(jué)券商固收部門(mén)的招聘節(jié)奏確實(shí)因?yàn)閭酗L(fēng)暴有些放緩?!比A爾街獵頭總監(jiān)賈于洋告訴中國(guó)證券報(bào)記者,因ipo業(yè)務(wù)暫停、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)持續(xù)低迷等因素,自去年下半年以來(lái),券商資管及固收兩大業(yè)務(wù)領(lǐng)域的人才需求量非常旺盛,薪資水平節(jié)節(jié)高升。然而,隨著債市整肅風(fēng)暴的開(kāi)始,特別是一系列證券公司高管被調(diào)查后,證券公司在固收領(lǐng)域的招聘變得更加謹(jǐn)慎。不僅一些證券公司相關(guān)部門(mén)的負(fù)責(zé)人頻繁變動(dòng),整個(gè)招聘的周期也變長(zhǎng)。此前證券公司主要看應(yīng)聘者的投資收益等業(yè)務(wù)能力,現(xiàn)在則對(duì)其從業(yè)經(jīng)歷看得非常重要,對(duì)應(yīng)聘者的考察期更長(zhǎng),篩選更加嚴(yán)格。尤其是一些已經(jīng)被調(diào)查的券商,與這些公司業(yè)務(wù)曾有密切關(guān)聯(lián)的應(yīng)聘者,招聘單位的警覺(jué)性會(huì)更高,往往還會(huì)調(diào)查應(yīng)聘者在業(yè)內(nèi)的關(guān)系、口碑、評(píng)價(jià)等多個(gè)方面,以免“觸雷”。不過(guò)總體而言,證券公司的該項(xiàng)業(yè)務(wù)仍在照舊開(kāi)展,對(duì)人才需求的熱度也并未降低。信息源:免費(fèi)人才網(wǎng)_www.rcxx.com_淘才招聘網(wǎng)

  “個(gè)人原因”尚難定論 激進(jìn)激勵(lì)或推波助瀾

  自去年年底以來(lái),證券行業(yè)連續(xù)發(fā)生原西南證券固定收益部副總經(jīng)理薛晨、原江海證券固定收益部副總經(jīng)理張守剛、原中信證券固定收益部執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)钶x、原宏源證券總經(jīng)理胡強(qiáng)等人以及國(guó)信證券固定收益事業(yè)部總裁孫明霞等人被調(diào)查事件,涉及到的證券公司大多以“個(gè)人原因”為由與涉案人員第一時(shí)間劃清界限,有的公司還立刻作了免職、除名處理。

  由于其中不少涉案人員的從業(yè)經(jīng)歷較為復(fù)雜,有的曾在銀行、基金等其他金融機(jī)構(gòu)以及其他券商任職,因此出現(xiàn)一些金融機(jī)構(gòu)互相推諉責(zé)任的情況。如西南證券固定收益部副總經(jīng)理薛晨被調(diào)查之后,西南證券相關(guān)人士曾對(duì)媒體表示,薛晨的相關(guān)交易是其在國(guó)海證券任職期間發(fā)生的,與西南證券無(wú)關(guān);而國(guó)海證券相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受媒體采訪時(shí)同樣予以否認(rèn),表示經(jīng)翻查交易記錄后,無(wú)法證實(shí)薛晨在公司任職期間存在違規(guī)牟利行為。

  “都說(shuō)是個(gè)人原因,但一些證券公司是好幾個(gè)高管同時(shí)被帶走調(diào)查,怎么能完全說(shuō)是個(gè)人原因呢?”有券商固定收益業(yè)內(nèi)人士表示,在核查方面,雖然丙類(lèi)賬戶(hù)具有很強(qiáng)的隱蔽性,但部分金融機(jī)構(gòu)對(duì)此失察的責(zé)任并不能完全推卸掉。此外,為了爭(zhēng)搶項(xiàng)目,業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)采取一些非常手段甚至違規(guī)進(jìn)行利益輸送,為其所在公司帶來(lái)了巨大業(yè)績(jī),這也不可能完全與其公司撇清關(guān)系。

  中國(guó)證券報(bào)記者了解到,以城投債為例,發(fā)債需要滿(mǎn)足一定的監(jiān)管要求。在不同的激勵(lì)機(jī)制下,有的券商會(huì)嚴(yán)格按照監(jiān)管要求穩(wěn)健地開(kāi)展業(yè)務(wù),也有券商會(huì)非常激進(jìn)。“有的券商的固定收益部門(mén)人員不是按照項(xiàng)目拿獎(jiǎng)金,每個(gè)項(xiàng)目完成之后不知道能獲得多少收入,他們就不會(huì)有造假的沖動(dòng)。而有的則是按照項(xiàng)目拿獎(jiǎng)金,他們就會(huì)覺(jué)得拿到獎(jiǎng)金就好,其他事情可以不管。”有券商業(yè)內(nèi)人士說(shuō),目前做城投債不按照項(xiàng)目拿獎(jiǎng)金的券商只有少數(shù)幾家。

  有業(yè)內(nèi)人士表示,為了爭(zhēng)搶業(yè)務(wù)份額,一些證券公司的激勵(lì)政策非常大膽。券商固定收益部門(mén)的員工流動(dòng)性也較強(qiáng),給項(xiàng)目的合規(guī)性帶來(lái)了影響。加之市場(chǎng)的不透明以及監(jiān)管出現(xiàn)漏洞,無(wú)疑會(huì)催生大量的尋租行為。在重視激勵(lì)的同時(shí),證券公司也應(yīng)該加強(qiáng)反思,加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理,不管在什么激勵(lì)模式下都應(yīng)盡量避免違規(guī)行為的發(fā)生。

  業(yè)務(wù)模式有待完善 重塑游戲規(guī)則正當(dāng)時(shí)

  “目前我們的業(yè)務(wù)都在正常進(jìn)行。”一些券商固定收益部門(mén)負(fù)責(zé)人表示,可能要等到多位從業(yè)高管被調(diào)查事件“水落石出”之后,才能評(píng)估對(duì)整個(gè)行業(yè)的影響。

  “從國(guó)際和歷史橫向縱向比較來(lái)看,在利率市場(chǎng)化以及結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型主導(dǎo)的周期當(dāng)中,債券市場(chǎng)以及未來(lái)的大固定收益市場(chǎng)都是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必然不可缺少的一環(huán)。所以在這個(gè)過(guò)程中出現(xiàn)的一些問(wèn)題應(yīng)該無(wú)法撼動(dòng)整個(gè)債券市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)?!币晃粋治鰩煂?duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示,有關(guān)部門(mén)目前對(duì)債券市場(chǎng)是鼓勵(lì)的態(tài)度,過(guò)去的一些錯(cuò)誤和不成熟的業(yè)務(wù)模式是會(huì)得到修正的,市場(chǎng)應(yīng)該反思和做好對(duì)未來(lái)發(fā)展的準(zhǔn)備。

  債市監(jiān)管風(fēng)暴對(duì)債券市場(chǎng)走勢(shì)又有什么影響呢?太平洋證券分析師李?lèi)?ài)敏認(rèn)為,債市監(jiān)管風(fēng)暴的持續(xù)會(huì)對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)有一定負(fù)面影響,但這并不是近期債市走熊的主要原因。今年4月的那一輪債市監(jiān)管風(fēng)暴出現(xiàn)后,債券市場(chǎng)受到一些影響,出現(xiàn)了快速下跌,然而又很快出現(xiàn)反彈。今年三季度,我國(guó)債券市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯的熊市特征,國(guó)債市場(chǎng)跳水,信用債市場(chǎng)深度調(diào)整,調(diào)整程度遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。

  她認(rèn)為,本輪調(diào)整的一個(gè)明顯特征是一級(jí)市場(chǎng)疲軟帶動(dòng)二級(jí)市場(chǎng)調(diào)整,利率債大幅下挫帶動(dòng)信用債調(diào)整。此輪調(diào)整是債券市場(chǎng)對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面以及貨幣政策、資金面變動(dòng)和債市監(jiān)管風(fēng)暴的理性反應(yīng),是多種因素綜合作用的結(jié)果。不過(guò),隨著債券監(jiān)管風(fēng)暴的延續(xù),后續(xù)不排除會(huì)有更嚴(yán)格的監(jiān)管政策出臺(tái),在改變著我國(guó)債券市場(chǎng)游戲規(guī)則的同時(shí)也對(duì)債券市場(chǎng)投資氛圍產(chǎn)生負(fù)面影響。

  的確,一些監(jiān)管政策正在陸續(xù)出臺(tái)。公開(kāi)信息顯示,繼今年4月,中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司暫停了信托賬戶(hù)、券商資管產(chǎn)品、基金專(zhuān)戶(hù)在銀行間債市開(kāi)戶(hù)之后,整治丙類(lèi)賬戶(hù)的措施仍在陸續(xù)出臺(tái)。10月11日,中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司又向各結(jié)算代理人及丙類(lèi)結(jié)算成員發(fā)出通知,表示要進(jìn)一步對(duì)相關(guān)丙類(lèi)賬戶(hù)進(jìn)行清理。有媒體報(bào)道稱(chēng),截至今年9月底,我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)丙類(lèi)戶(hù)數(shù)量已經(jīng)由去年末的7585戶(hù)驟減至2335戶(hù)。

  不過(guò),多位分析人士認(rèn)為,對(duì)丙類(lèi)賬戶(hù)的清理只是一方面。此輪債市風(fēng)暴的主要原因還是銀行間債券市場(chǎng)的規(guī)則存在漏洞,不僅透明度低,而且使得市場(chǎng)監(jiān)管更多地依賴(lài)行業(yè)自律。隨著整肅的深入,需要針對(duì)目前已經(jīng)出現(xiàn)的問(wèn)題,從根本上改變因交易場(chǎng)所、交易制度與監(jiān)管割裂帶來(lái)的機(jī)制弊病,建立起統(tǒng)一、有效、公平、透明的債券市場(chǎng)。

  □本報(bào)記者 杜雅文 實(shí)習(xí)記者 梅俊彥

 
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